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大跌超预期,煤市的寒冬还会持续多久?

2025年以来煤炭供需双弱,价格呈现快速下跌的走势,截止今日,港口5000卡动力煤跌幅已接近100/吨。

目前环渤海主要港口煤炭库存3080万吨,虽较前期高点下降了85万吨,但同比仍偏高往年840万吨。

所以动力煤在高库存、弱需求的压制,买方观望心态明显,多维持刚需采购,而煤矿销售承压之下,卖方挺价信心严重不足。

不过,市场在持续下跌后,也出现一些积极因素

进口煤逐渐丧失性价比

目前华南地区4500大卡动力煤到岸价565/吨左右,较内贸煤约高10/吨。而环渤海港口锚地船舶数已经多日保持在80艘以上,为2月以来的最高水平。下游电厂转买国内煤的趋势也在不断增强。

长协价附近博弈激烈

目前环渤海现货动力煤价格已经跌近电煤长协基准价(675/),产地部分煤矿已经处于生产亏损状态,因此在成本和补空需求释放支撑下,卖方挺价的心态在升温。

国泰君安证券近日发布研报称

港口煤价已经跌破680/吨,市场依然悲观的情况下对应的是全产业链库存处于历史下沿区域,价格或已经计入充分的悲观预期。

国泰君安证券研究预计3月煤价及需求均会触及中期意义上的底部,4月随着进口煤量下滑及非电煤需求的抬升,基本面有望步入上升轨道。

长江证券则指出,尽管在淡季及高库存环境下短期煤价不排除二次探底风险,但煤价下跌的二阶导函数将收窄,市场对煤炭板块的利空因素也将逐渐钝化,随着 4 月后供需有望改善 。(说人话:就是利空因素多了,没感觉了,突然来个利好,就兴奋了)作者: 煤炭资讯研究院


来源:中国能源网
阅读:148
日期:2025/3/26
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