今年以来，随着黑色系整体市场的持续走弱，喷吹煤这个小众产品，也不能幸免于难，市场价格不断走低。截至2月底，主产地长治地区喷吹煤市场价910元/吨左右，比年初下跌90元/吨;晋城地区喷吹煤900元/吨左右，比年初下跌100元/吨。重点无烟煤企业的喷吹煤价格尽管略高于市场价，但价格的不断下行，也砸出了近四年以来的市场价值洼地。笔者认为，最悲观的时候即将过去，即使不能快速上涨，再度大幅下跌的空间也有限。五大积极市场因素，正在充填市场的价值洼地。

一是，国家对基础产业高度重视，结构性优化将是改革的重点。DeepSeek爆火全球、宇树机器人惊艳世界，但国家的发展仍然离不开传统基础产业的兴旺。日前，发改委表示将分行业出台化解重点产业结构矛盾的具体方案，推动落后低效产能退出，扩大中高端产能供给，让供给侧更好适应市场需求变化。这就给出了一个明显信号，供给侧改革不仅没有结束，还将迎来更为深刻的改革。12亿吨以上的钢铁产能，供需矛盾突出，资产收益率低、开工率低、利润低等更是惨不忍睹，让整个行业陷入泥潭。笔者认为，今年钢铁行业可能会迎来大规模重组，淘汰部分落后产能，给市场腾出空间，将有利于钢铁行业的健康发展。钢铁市场稳了，原材料市场包括喷吹煤就有了“稳定的锚”。

二是，宏观积极改善，钢材库存下降、消费增长，部分数据正在转好。政府工作报告指出，推动房地产市场止跌回稳。钢铁行业2025年2月PMI为45.1%，环比上升1.8个百分点，显示钢铁行业运行缓中趋稳。2025年2月下旬，重点钢企生铁日均产量198.6万吨，环比上升4.1%，同比上升17.5%。粗钢日均产量225.9万吨，环比上升5.0%，同比上升17.8%。钢材日均产量230.1万吨，环比上升13.0%，同比上升23.8%。同时，五大材消费量环比增加。截至3月7日，五大钢材品种消费量853.1万吨，周环比增加25.83万吨，周环比增加3.12%;五大钢材品种社会库存1339.5万吨，周环比下降2.21万吨，周环比下降0.16%，同比下降24.07%。这些数据均表明，市场对钢材旺季的预期较为乐观。

三是，钢铁生产正在积极恢复。截至3月7日的当周，日均铁水产量达到230.51万吨，周环比增加2.57万吨，同比增加7.65万吨。铁水增加是钢铁生产的显像指标。铁水日产环比增长，超出往年同期水平，表明随着春节假期的结束，钢铁市场即将迎来市场和生产旺季，对提升喷吹煤用量将起到拉升作用。

四是，喷吹煤市场竞拍价格稳了!市场竞拍的量虽不大，但也能反映一些市场情绪。华电石泉煤矿3月11日组织本月度第3次、年度第14次竞价，竞拍喷吹精煤(灰A11，挥发V11，水M11，硫S0.4)8个标段共2万吨，竞价起拍价850元，全部中标，加权均价863.2元，较上期价格上涨0.5元/吨。3月10日长治屯留地区潞安古城矿竞拍6万吨喷吹原煤(Q≥5500，V≤18，M≤8，S≤0.5，A≤28，HGI80)起拍价700元，较上期起拍价持平，全部成交，成交价格700-702元/吨，成交均价701元/吨，较上期上涨1元/吨。

五是，煤矿成本无法支撑喷吹煤价格大幅下跌。2024年重点企业喷吹煤价格大幅回落18%，今年也延续了下跌走势，部分老旧煤矿已经跌破成本线而产生亏损，甚至还有企业采取了不得以而为之的降薪措施。跌破成本线，煤矿生产将会受到不同程度的影响。或许市场会给企业一个选择：是继续增产扩大亏损还是减产扭亏抑制价格走低。

分析认为，喷吹煤价格已处于较低位置，再度大幅下跌的空间有限，随着二季度钢铁市场的转好，喷吹煤市场将止跌回稳。中国煤炭市场网 　 作者： 若欣