环渤海港口库存持续下降，单月降库390万吨。目前，产地发运到环渤海港口倒挂55-85元/吨，发运成本高位;叠加环渤海八港库存降至2350万吨，贸易商出货压力减轻，市场报价保持坚挺。

回顾自九月底以来的煤价下跌全过程，煤价经历了一轮较长时期的下跌周期。11月“拉尼娜”气候减弱，“冷冬”预期弱化。但实际旺季消费尚未兑现，市场投机不足，煤价阴跌。12月上旬，正值实际消费旺季，但南方气候偏暖，电厂日耗不高;且供应端，煤矿生产积极，长协煤兑现充足。虽有全国降温增多，但未见极寒天气出现的相关预测，且社会库存偏高，市场信心走弱，煤价跌幅扩大;到12月中旬，需求并没有明显改观，市场信心崩溃，部分贸易商赔本大甩卖，煤价出现大幅下跌。到12月26日，在经历了三个月，达105元/吨的下跌后，市场止跌企稳，并反弹。

触发市场止跌企稳，并反弹的核心，是对后期煤炭供应在春节前有减量的预期。消费方面，进入12月最后一周，在全国寒潮天气增多，电厂去库速度加快;并且随着国内煤价的大幅度下跌，进口煤发运已然倒挂，国内煤下跌的驱动弱化。部分煤企停产放假，叠加部分贸易商离场而去，造成大秦线发运量回落至日均100万吨的正常水平，沿海煤炭市场压力骤然减轻。国内煤价整体上止跌企稳，但整体的供需格局没有发生大的变化，目前的电厂库存依然维持高位，电煤刚需释放力度不强，对本轮煤价的反弹支撑较弱。因此，此轮煤价上涨速度非常慢，12天的时间里，环渤海港口发热量5500大卡市场动力煤实际交易价格仅仅上涨了6元/吨，而5000和4500大卡的市场动力煤更受中小电厂的欢迎，煤价分别上涨了12和19元/吨。在1月13日(工厂陆续开始放假)之前，预计煤价延续稳中小涨态势。

煤炭市场整体延续小幅反弹走势，产地贸易商拉运积极性提升，前期延后采购的非电下游考虑到节后开工问题，开始提前在春节到来之前拉煤备料;叠加最近一期大集团外购价格上行，部分中小电厂和热电企业有抄底囤货的需要。港口市场止跌之后，贸易商报价抬升，但下游采购需求释放力度一般，煤价出现持续上行之后，将继续面临上涨动力不足的问题。预计市场将在春节前一周左右，再次陷入僵持。