行情回顾

今日钢市涨跌互现，期钢窄幅震荡。截至收盘，螺纹钢主力合约收3998，较上一个交易日跌4个点；热卷主力合约收4130，较上一个交易日涨8个点；焦炭主力合约收2526，较上一个交易跌48.5个点；焦煤主力合约收1950.5，较上一个交易跌29个点；铁矿石主力合约收970.5，较上一个交易日跌2.5个点。截至25日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为4009元，较上一个交易日跌4元；热卷均价为4079元，较上一交易日涨6元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为1040元，较上一个交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为2460元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3660元，较上一个交易日持平。

市场分析

今日钢市行情变化不大，现货市场涨跌互现，期钢窄幅波动。分品种看，螺纹在华南、华东部分市场有10-20元的补跌，华北个别市场也略有下降，邯郸、北京等地大螺纹仍低于全国平均水平。热卷市场较螺纹稳定的多，大部分市场价格报稳，个别市场还出现了10元的上涨。中厚板市场相对要好，冷轧、带钢等品种则偏差，均价略有下移。市场整体成交一般，市场库存开始增加。

临近年底，库存是市场最关心的重要话题之一。而库存的来源，一方面是钢厂，另一方面则是市场。我们一直关注钢厂生产动态，在市场库存压力不大的情况下，钢厂只要有减产消息，势必会对价格形成一定助推。而助推力度，则取决于市场库存压力的大小，以及情绪面的推动。

目前看，部分市场的建材资源到货量明显增加，这两周、不论是热卷还是螺纹，厂库库存都明显提升，也加快了钢厂向市场转移库存压力的力度。目前部分市场库存低位回升了5%-10%，对于北方三四线的市场来说，库存增加压力有点大。不过由于前两周的大面积降温，以及雨雪造成的需求停滞，本周气温又开启快速回升状态，甚至北京到本周末最高温度也能达到零上6-8度。气温回升，对于黄河、淮河甚至以南地区，仍有一些工地可以开工，所以小的需求仍然是有一定的回暖空间。

此外，随着这两天检修、减产信息增多，年底产量仍有进一步减少可能。一方面是由于产量超了，从平控政策上要减产；另一方面是有电炉厂要改造，还有的是因为亏损压力而减产。从市场方面了解到，江苏徐钢钢铁集团、中新钢铁集团、徐州金虹计划于2023年12月25日开始检修减产，预计影响日均产量合计3万吨左右，暂定检修时间一周。金虹钢铁计划于1月10日-2月20日起全厂检修，为期40天，预计影响产量10万吨左右。此外，新兴铸管、亚新等钢厂也有减产计划。从影响产量来看，短周期内，起码一周内，市场投放将明显减少。据兰格钢铁网区域负责人了解到，目前检修钢厂库存较小，市场短期内停产势必会带来价格的积极影响。加上目前盘面横盘震荡，短周期下跌压力较大，本地投放资源减少，而社会库存压力不大，可能会带动本地报价上扬，整体拉高均价，对价格起到积极推动作用。

但是这里还需要注意周边资源的投放情况，一旦价差拉开，周边资源将有一定投放空间。所以从交易周期来看，还是短周期交易、获利为主最重要。后期也要地方钢厂复产的力度、市场投放力度、以及社会库存增加的情况。

行情展望

目前市场继续处于震荡调整状态，处于量变的矛盾积累过程之中。钢价在上涨过程中一波三折，但价格重心仍在向上抬升。目前行业处于淡季，产业面限制了上方的上涨高度，下方又有高成本支撑，成本下移依然不顺，压迫钢厂减产力度加大。在市场纠结困顿之中，现货更倾向于盘面的行情变动为引导。不过，基差也没给到太多期现套空间，行情有待进一步激化。

从盘面上看，黑色总体小幅收跌。螺纹主力收3998，跌4，暂时失守4000关口，持仓139.5万手，减仓1.8万手，盘中多空都所有减仓。从技术角度来看，目前螺纹日线保持较强结构，5日均线快速上穿20、10日均线，日K收小十字星。日内支撑于3980附近，下一日继续关注4000端口附近表现，下方支撑3980、3950；上方压力4030、4070。