12月底以来受钢厂高炉复产以及春节期间备货影响，焦炭价格连涨三轮落地，今日多数地区焦企开启第四轮提涨200，主流地区累计提涨700-720元/吨；12月以来焦企利润维持低位，到现在焦企盈利状态有所改善，但是部分焦企处于盈亏边缘，叠加临近春节焦煤采购困难，提产意向不大。而下游钢厂利润逐步收缩，对于焦炭提涨抵触情绪渐渐显露，那么第四轮提涨能否落地呢？焦价上涨空间还有多大呢？小编整理了一下当前焦炭基本面情况以及市场从业者看法，供大家参考。

一、焦炭基本面情况

1、因环保限产以及焦企盈利不高原因，焦企复产速度不及钢厂。截止6日，Mysteel独立焦企全样本焦炭日均产量61.15万吨 ，周环比增加1.24万吨，月环比增加2.47万吨，年同比下降11.86万吨。

2、钢厂复产补库、春节前钢厂补库。因为一月份钢厂高炉复产力度较大以及部分新增高炉投产，加之月底为春节，担心春节汽运放假影响到货，节前10天钢厂需要补库过年，双补库焦炭需求提高。截止6日，247家钢厂高炉日均铁水产量208.52万吨，周环比增加5.51万吨，月环比增加9.82万吨，年同比下降36.76万吨。

3、原料焦煤持续上涨，成本支撑强。自11月以来受疫情限制，蒙煤通关车次再次下滑至100车左右；国内焦煤因吕梁煤矿盗采事故、长治沁源疫情影响以及下游补库影响，进口蒙煤以及国内焦煤价格陆续上涨，春节前焦煤价格将延续偏强。1月12日甘其毛都口岸蒙5#原煤自提价1950元/吨，周环比上升150元/吨，月环比上升300元/吨，年同比上升900元/吨；1月12日Mysteel炼焦煤价格指数2196.9，周环比上升191.3，月环比上升308.7，年同比上升1090.4。

4、焦炭需求增加，供需处于紧平衡状态。截止6日，Mysteel调研焦炭社会库存（独立焦企全样本+247家钢厂+4大港口）1008.43万吨，周环比增加8.47万吨，月环比增加35.03万吨，年同比下降95.33万吨。

5、部分焦企亏损仍在，有寻求利润诉求。第三轮焦价上调以后，焦企累计上调500-520元/吨，焦企盈利状态有所好转，但盈利较少，东北区域焦企多处于盈亏边缘，有寻求利润诉求。

二、后期焦炭面临风险点

1、冬奥会环保限产，钢厂焦炭需求有再次大幅下降预期。今日关于冬奥会环保限产消息沸沸扬扬，传言2月份唐山、邯郸地区高炉按照二级响应执行，钢厂高炉限产比例50-70%，若是落实，需求较现在大幅下降。

2、疫情再次复发，节后终端工地复产可能不及预期，成材有走弱风险。当前钢厂利润有限，抑制焦价上涨空间；按照当前钢坯毛利以及焦炭每上涨200元/吨，吃掉钢厂70元/吨利润来算（其他成本保持不变），如果焦炭再上涨3轮600元/吨的话，钢厂将亏损。1月12日当前唐山普方坯出厂价格4370元/吨相比，钢厂平均毛利润231元/吨，周环比下调18元/吨，月环比下降136元/吨，年同比上升8元/吨。

3、部分焦企盈利好转，有提产可能。当前部分盈利好转企业，开始缓慢好转，加之节后需求有下降预期，节后焦炭有可能出现供增需减现象，焦炭紧平衡状态打破。

4、港口贸易商开始少量出货，投机贸易商节前出清可能。截止1月13日，日照港库存73万吨青岛港117万吨，两港库存合计185万吨，周环比减少3万吨，月环比增加46万吨，年同比下降45万吨。

三、市场从业者心态调研：

河北焦企A:焦炭目前上涨没有阻力。一个是原料焦煤持续上涨、另一个是现在钢厂补库买货积极、需求好，至少再涨2轮。

河北焦企B：当前焦炭五轮是有可能的。只是担心钢厂利润和月底后的限产，不会持续给焦化涨价的周期，焦炭上涨窗口主要在春节前。

河北焦企C：现在利润200元/吨，焦煤采购有点难，影响焦炭指标了。月底冬奥会限产要开始，担心焦价回落。

河北钢厂A:钢厂开始亏损，第四轮落地有困难。现在唐山地区钢材现货，不考虑财务成本基本盈亏平衡。叠加天津疫情、很多耗钢可能加工厂可能提前放假，成材继续涨的可能就剩一个周，一个周以后终端基本放假。材不涨原料涨，使得钢厂亏损幅度扩大，有可能让钢厂提前进入冬奥限产。

河北钢厂B:第四轮应该还是会落地。钢厂开始亏损，下周补库就差不多了，第五轮不会有，而且会坚决抵制的。

河北钢厂C:暂时还没有亏损，但是自家库存还可以，主要看主流钢厂这边是否接受。现在长治因为疫情到当地运费上涨10元，后期不知道影响会不会扩大。

东北焦企A：看好第四轮。限产50%左右，地方煤矿15-20日陆续放假，焦煤很难购买，加上利润不是很好、有的还在亏损，没有提产计划；下游钢厂买货积极，焦炭出货很好。

东北焦企B：第四轮能落地，往后不好说。11月以来焦炭一直亏损，焦煤涨的比焦炭快，现在一直在限产。

东北钢厂A：焦炭再涨2轮吧。现在吨钢亏损400元/吨左右，但是焦炭正好赶上春节补库，再来两轮钢厂可能能接，多了很难。

东北钢厂B：第四轮感觉可以，再往后不好说。焦炭第三轮落地了，当地主焦也涨了160元/吨，焦化还是没什么利润，加上焦煤是有点紧张，焦企开工还是没有上去。了解乌海还有当地焦企都没有什么库存，出货可以。2月份说是冬奥会限产，有可能会下调。

东北钢厂C：第四轮不会有太大阻力。11月以来钢厂利润下滑，但是冬储备货、需求还在，钢厂抵触情绪会有，但可能作用不大。

山西焦企A：第五轮可能会提。下周怎么走还不好说，现在吨焦有个200元/吨，担心焦企会提产，供需年后会发生反转。

山西焦企B：感觉能有第五轮、第六轮危险。下周估计是钢厂补库的最后一周，上涨时间窗口有限。

山西焦企C:焦炭现在还是没有利润，今天煤价又涨赔了，乡宁焦煤今天上调200元/吨，还没货。

贸易商A：感觉第四轮费劲。因为山东主流钢厂表示节前只接受三轮提涨， 另一个期货一下来 ， 贸易商期货上赚了利润 、现货就可以便宜出了， 价格可能就没那么强势了。

贸易商B：看涨五轮。现在在焦化厂拿货比较难，焦企基本上没有库存，加上春节前补库，焦炭在20日之前都比较强势。

贸易商C：感觉四轮差不多，第五轮费劲。现在贸易商担心节后焦炭市场，还不能等最后一轮上涨，都在陆续出货，这部分货源流入钢厂、提高钢厂库存。

三、总结

焦炭三轮提涨落地后，主流地区焦企利润有所好转，但依旧处于低位，受原料焦煤限制有提产预期、但是幅度有限；并且春节煤矿有放假预期，原料焦煤仍有上涨迹象，焦炭成本支撑较强；钢厂高炉复产仍未结束、加之春节备货，焦炭需求较好；第四轮提涨大概落地，后期焦炭现货市场价格仍有1-2轮上涨空间。节后需观望冬奥会环保限产政策，钢材市场价格走势以及焦企复产请况。