〈动力煤市场〉

上周国内动力煤市场整体呈下行的态势。产地方面，今年春节期间晋陕蒙地区多数煤矿正常生产，节后煤矿复产情况明显好于去年同期，截至2月24日鄂尔多斯全市生产煤矿184座，较2月10日相比增加37座，煤炭供应量呈增加的趋势。随着气温升高，电厂耗煤量降低，多数电力企业维持低库存策略，对电煤的采购积极性不高，同时受北方港口煤价持续下跌的影响，坑口煤价同步下滑。以鄂尔多斯5500大卡动力煤为例，截至2月25日主流坑口含税价370-380元/吨，较2月10日相比下跌60元/吨。港口方面，春节过后大秦线发运量连续多日位于120万吨以上的高位水平，港口调入量不断增加，秦港煤炭库存快速回升至600万吨以上。而沿海主要电厂日耗仍处于低位，在煤炭供应充足的情况下，对长协煤保持刚性拉运，北上派船积极性不高，煤价不断下跌。截至2月25日秦皇岛港5500大卡动力煤主流平仓价格570-580元/吨，较2月10日相比下跌75元/吨。进口方面，国际范围内询盘增加影响，进口煤离岸价格出现回升，截至2月25日3800大卡印尼煤FOB报价集中在41-42美元/吨；同时国际海运费明显上行，带动进口煤到岸成本明显增加，国内下游用户在日耗偏低背景下接货意愿不高。

〈炼焦煤市场〉

上周全国焦煤市场稳中承压运行，部分地区焦煤价格降30-100元/吨不等。供应方面，节后煤矿基本恢复至正常生产状态，前期供应紧张的局面得到有效缓解；而需求方面，节后下游普遍放缓了焦煤采购步伐，部分焦化厂甚至是停止采购焦煤，随着需求的不断下滑，煤企库存压力较大，部分地区焦煤价格有所下滑，山西临汾、长治、吕梁、乌海等地焦煤价格降30-100元/吨不等，其中临汾地区低硫主焦煤降60元/吨至1520元/吨，吕梁地区主焦煤S1.0出矿含税1270元/吨，内蒙乌海地区低硫1/3焦煤降50元/吨至1060元/吨。后期来看，随着焦煤供需格局趋向于宽松，焦煤市场降价范围会进一步扩大。

〈无烟煤市场〉

春节后无烟煤价格承压，产地价格零星下调。其中无烟末煤库存压力大，地方煤矿末煤价格首先下调，降幅50-60元/吨，块煤价格相对稳定，个别高端价格下调50元/吨。现山西晋城Q5500无烟末煤降后公路现汇价660-680元/吨，地方煤矿春节期间停产时间缩短，物流发运受限情况下，库存积累较多，多数承压下调，主流煤企维持铁路发运，库存压力不大，末煤价格维持720-740元/吨，预计3月初跟进下调。无烟块煤方面，随着国内气温升高，民用取暖用煤需求减少，无烟块煤高端价格无支撑，其中晋城高平地区某地方煤矿无烟中块降50元/吨至1030元/吨，但化工用户需求较好，尿素整体开工继续提升，价格行情维持偏强运行，对化工用煤需求有支撑，多数主流煤矿无烟块煤价格维稳，目前山西晋城主流无烟中、小块成交价格集中于950-980元/吨。春节后煤矿端供应迅速恢复，叠加放假期间库存积累，无烟煤供应量偏宽松，下游民用块煤、电煤需求整体季节性减少，无烟煤供需关系趋宽松，价格整体承压下行为主，多数煤矿3月初有下调预期。

〈喷吹煤市场〉

年后喷吹煤价格承压下行趋势明显。产地煤矿端喷吹精煤价格暂时维稳，原煤库存多，地方煤矿零星调降20-50元/吨不等，其中山西长治地区主流煤企无指喷吹煤公路成交价暗降20-30元/吨，降后执行730-740元/吨，春节前后汽运发货量明显减少，各方煤矿、洗煤厂走货偏弱，喷吹原煤库存多，销售压力大，价格承压下行。但多数主流煤企春节期间铁路发运正常，目前库存压力不大，且部分向港口转移，月底之前挺价维稳为主，2月份山西晋城主流无烟喷吹煤车板含税执行价1080-1010元/吨，3月初有小幅下滑可能。下游钢厂采购方面，年前个别钢厂采购市场喷吹煤价格就开始下滑，年后降价范围持续扩大，目前山东多数钢厂市场喷吹煤采购价格较年前高端下调50元/吨，个别钢厂2月累计降价超过130元/吨，河北唐山某钢厂年后无烟喷吹煤招标价降73元/吨至1032元/吨，烟喷吹煤价格降84元/吨至748元/吨。年后钢厂采购节奏明显放缓，部分钢厂仍在消化前期库存，煤矿端库存高位，出货偏弱，供需格局明显趋宽松，价格承压。