〈动力煤市场〉

上周国内动力煤市场整体呈稳中上涨的态势运行。产地方面，临近月底鄂尔多斯地区部分煤矿煤管票额度紧缺；榆林地区部分矿受降雪天气以及安全检查的影响，生产不正常；山西地区安检力度加大，多数煤矿以保安全生产为主，现阶段主产地整体煤炭供应偏紧。目前北方地区已进入集中供暖季，电厂用煤需求旺盛，同时下游化工、焦化、兰炭等企业需求较好，支撑坑口价格继续高位运行。以鄂尔多斯5500大卡动力煤为例，截至11月26日主流坑口含税价395元/吨，较上周同期相比上涨2.5元/吨。港口方面，11月26日秦皇岛、京唐港、曹妃甸港合计煤炭库存1774.5万吨，较上周同期相比上涨6.8万吨，涨幅0.38%。在保供政策引导下，近期大秦线发运量连续多日位于130万吨以上的高位水平，但因月底下游用户积极兑现长协煤，港口调出量同样居高不下，导致库存向上累积缓慢。北方港口结构性缺煤的现象仍较严重，动力煤价格继续以上涨为主，截至11月26日秦港5500大卡煤主流平仓价622-627元/吨，较前一周同期相比上涨10元/吨。

〈炼焦煤市场〉

上周全国焦煤市场延续涨势，其中山西吕梁及进口蒙古焦煤涨幅较大，幅度一般在50-100元/吨。进口蒙古焦煤方面，受近期蒙古疫情防控政策影响，上周甘其毛都进口蒙古焦煤通关车辆降至200车左右，前期正常通关车辆在700-800车/日，受供应紧张预期影响，进口蒙古焦煤价格接连上涨，其中蒙古五号精煤涨至1100元/吨，另有部分贸易商价格高报至1180元/吨左右，预期后期进口蒙古焦煤价格仍将延续偏强态势，对国内焦煤市场也将形成有力提振。山西吕梁方面，受进口煤不确定性因素增多影响，现国内焦化厂及钢厂增加了对国内主焦煤的采购力度，现吕梁地区焦煤供应持续偏紧，价格接连上涨，涨幅一般在50-100元/吨左右，涨后吕梁地区低硫主焦煤出矿含税1360元/吨。考虑到年底煤矿均以保安全生产为主，增量有限，外加进口澳洲及蒙古焦煤不确定性较大，供应趋紧是大概率事件，而下游需求韧性较强，因此从现在到年底焦煤市场将保持稳中持续偏强态势。

〈无烟煤市场〉

上周无烟煤价格维持上涨趋势，其中无烟小块、粒煤、冶金末煤价格偏强，周内上涨20-40元/吨不等。目前山西晋城主流煤企无烟洗粒煤涨30元/吨后车板执行价760-770元/吨，阳城某地方煤矿周内无烟小块涨30元/吨至830元/吨。下游化工、水泥石灰窑开工较高，南方港口无烟粒煤库存消耗快，产地煤矿端产量短期内无增量空间，原煤供应持续偏紧，支撑价格走强。无烟末煤方面，近日北方降温，下游电厂用煤量增加明显，补库积极，港口动力煤库存也偏低，电煤价格维持稳中上行趋势；冶金末煤目前产地供应收紧，下游钢焦市场偏强运行，喷吹原煤价格持续走高，周内山西晋城某地方煤矿无烟末煤涨30元/吨至670元/吨，洗末煤价格涨40元/吨至825元/吨，其他地方煤矿零星跟进。后期来看，11月底12月初产地煤矿端无烟煤价格将陆续上调，12月产地煤矿生产保安全为主，增量可能性不大，进口煤补充不足，预计后期无烟煤供应偏紧情况难有明显缓解，无烟块煤价格涨后趋稳运行，无烟末煤下周仍有上行空间，中旬后或逐渐趋稳运行。

〈喷吹煤市场〉

上周喷吹煤价格维持上涨趋势，山西主产区部分地方煤矿喷吹原煤价格零星上调20-30元/吨，无烟喷吹煤价格上调30-40元/吨，月内累计涨幅达90-100元/吨。其中山西晋城地区某地方煤矿无烟喷吹煤涨40元/吨后车板含税执行价825-845元/吨；长治地区主流喷吹煤公路价格月内第三次上调，本次上调30元/吨后公路现汇价930元/吨。年底国内煤矿保安全，产量增幅有限，蒙古煤进口减量而下游钢焦市场表现强势，喷吹煤供需关系明显收紧，支撑价格强势上行。目前产地原煤供应不足，下游洗煤厂、贸易商拉运积极性较高，原煤、精煤价格持续上涨。上周多数钢厂无烟喷吹煤采购价格上调30-40元/吨，其中山东某钢厂无烟喷吹煤涨后接收价980元/吨，河北某钢厂无烟喷吹煤涨40元/吨后到厂价860元/吨。后期来看，产地煤矿端无烟喷吹煤价格近期将整体上调30-50元/吨，下周部分主流煤矿长协价格将跟进上调，市场喷吹煤价格随后水涨船高，预计钢厂喷吹煤采购价格将整体上调30元/吨以上。