钢材：固投回升，开工高位，消费韧性强

观点：昨日全国建材成交19.93万吨，成交回暖，或与进博会结束工地复工有关。昨日公布的经济数据总体呈现平稳态势，其中固定资产投资增速出现较大幅度回升，确立重回上行区间的良好态势，不过1-10月房地产投资增速比1-9月小幅回落，预计未来钢材消费将呈现总体平稳趋势。昨日京津冀地区突发重污染天气，钢企高炉烧结等环节执行停产，预计短期对钢价形成支撑。

风险：限产政策变化、下游需求大幅下跌

铁矿：京津冀空气污染，高炉停产增加

观点：昨日铁矿市场成交回落，港口成交33万吨，期货盘面偏弱。昨日京津冀地区突发重污染天气，钢企高炉烧结等环节执行停产，预计短期对铁矿形成压制。不过在大基差且降库背景下，远月矿价已跌至成本价附近，下跌空间有限，整体震荡运行。

风险：限产政策变化、人民币大幅波动、钢价大幅下跌

焦炭、焦煤：限产逐步落实，煤焦盘面强势

期货方面，昨日日盘煤焦强势上涨，焦煤主力1901合约收盘涨0.93%，焦炭主力1901合约收盘涨1.91%。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2600元/吨，唐山二级冶金焦到厂价格维持2620元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持208.5美元/吨，折算成人民币1719元/吨。

观点：昨日煤焦市场维稳运行。焦炭方面，近日焦价涨至高位后平稳运行。全国各地陆续出台采暖季限产政策，目前焦企开工虽维持高位，但后期将逐步进入限产。安阳地区环保暗访，焦企限产增强。河北也将于近日开启秋冬季第二轮环保检查专项活动。焦煤方面，主焦煤供给较为紧缺，配煤煤种相对宽松，下游焦化厂加强主焦煤采购，个别焦企考虑后期限产采购精煤节奏放缓。综合来看，近日全国各地纷纷下发秋冬季环保政策，京津冀及其周边遭遇严重雾霾天气，环保限产力度有望有小幅提升，但仍需密切观察执行力度。

策略：焦炭方面：谨慎看涨，短期受成材走弱影响，盘面贴水幅度过大，且受焦煤价格持续提涨盘面已快跌至炼焦成本。

风险：采暖季限产实施力度，下游成材需求增长不及预期。