自3月下旬焦炭走弱至今，各地焦炭累计下调300元/吨左右，第五轮下调焦企抵触情绪强烈，但焦价继续走弱趋势难改，近期原料端煤矿虽有让利焦化，焦企成本压力略有缓解，但下游钢厂丝毫不给焦企喘息机会，紧接的第五轮下调，再次将焦企打回盈亏边界，各地主动限产保价的焦企也开始增多，进入4月后环保检查力度不减、钢厂高炉复产节奏缓慢，焦炭何时可以扭转颓势？市场供需何时可以再回平衡？且听笔者娓娓道来。
       一、焦炭市场生产状态
       供应方面，春节前由于下游钢厂的补库、各地为保气供暖环保政策的放宽、焦企盈利尚可等因素，焦化开工相比下游高炉开工处于较高水平，节后各地焦企出于对3月中旬钢厂高炉复产预期下，喊涨氛围浓厚，但焦炭仅上涨一轮100元/吨后便戛然而止，紧随而来的两会召开，使得河北焦钢企业大幅限产，原本对3月中旬高炉复产高预期的焦企逐渐冷静下来，但利润驱使下，焦企生产发货积极性依旧不减，钢厂焦炭库存不断累积，下游钢厂出于自身高炉限产焦炭日耗下降、焦炭库存高位、钢材价格下跌盈利缩减考虑，开始打压焦炭采购价格，再加上中美贸易战带来的黑色期货盘面大崩，更是将产业链情绪打致低点。
      进入四月后，焦企为保焦价开始主动反击，南方主流焦企、山西主流焦企分别召开市场研讨会，发起主动限产保价，参会企业陆续开始执行限产15-30%，且随着下游钢厂的接连打压，主动限产的焦企有继续增多趋势，临汾、太原、运城等地区代表焦企已进入15-20%限产状态，短期供需结构呈此消彼长状态，利于下游钢厂更好的消耗库存。
        二、焦炭市场库存状况

        库存一直是黑色产业链关注的重要指标之一，自三月下旬焦炭转弱开始，下游钢厂依照自身焦炭日耗、焦炭库存不断打压焦炭价格，采购拉货积极性低，使得焦化库存不断累积，港口库存也接连创新高。进入4月后下游钢厂开始复产，钢厂采购虽有增加，但相比市场高库存仍显不足，钢厂日耗提升速率也十分缓慢，产业链库存相比往年仍处高位，再加上天气问题导致港口发运限制、部分地区钢厂的高炉检修行为，使得焦炭需求始终处在较弱水平，焦炭库存难以消化。

       三、焦炭市场供应结构

      自17年砍掉“地条钢”后，高炉钢需求上升带动整个黑色产业链上行，钢厂为提高收益降低成本，加上环保检查严格，对高品质的焦炭需求逐渐上升，进入供暖季后，虽应环保限产要求关停高炉，但多为中小型高炉，高品质焦炭的需求没有明显减少。从图四中明显可以看出，目前供应端仍以准一级冶金焦和二级冶金焦为主，一级冶金焦相对较少，但在环保大趋势下，高品质焦炭的需求仍将继续增加，据我网了解，前期生产多种品种焦炭的焦企，现在生产重心基本转移到一级冶金焦、准一级冶金焦上来，高硫冶金焦的生产占比大幅减少，而且一级冶金焦并无明显销售压力，焦企此类焦炭库存几无，订单也相对稳定，价格上一级冶金焦也相对坚挺，高品质焦炭市场优势日益明显。
 
       四．总结

       焦炭供应目前仍显宽松，焦企主动限产仍继续增多，需求端钢厂虽有复产，唐山、徐州等地受环保影响再次进入限产、停产状态，短期需求恐难明显改善；原料端炼焦煤受下游焦炭大幅下跌、焦企限产影响，价格也不断走弱，低硫主焦煤目前承兑含税出厂成交价在1560-1580元/吨左右，煤矿让利焦化，也使得焦炭价格仍有下行空间，短期焦炭市场难有起色，价格大概率将继续承压下行。