水电的增量贡献不会太明显，主要原因是目前水电已处于满负荷运行状态，后期发电量提升空间有限，除非再加大装机容量，但这需要一定的时间。若是用电量上升，那火力发电对于煤炭的需求量将进一步增加。

　　从基本面来看，7—8月预计会出现明显的供应缺口。

　　供应端，276个工作日政策正严格执行。已公布的产量数据显示，2016年5月，全国原煤产量为26375万吨，同比下降15.5%；前5个月，全国累计生产原煤133904万吨，同比下降10.21%，降幅较前4个月增加1.4个百分点。

　　4—5月，不管坑口价格，还是港口价格，均呈上涨态势，也说明煤炭产量下滑并非经济性因素所致，而是政策的严格执行引发的。

　　分产区，陕西5月生产原煤3683万吨，环比下降7.7%，同比下降15.0%，且1—5月全省累计生产原煤18893万吨，同比减少803万吨，降幅为4.3%；山西5月规模以上企业生产原煤6325万吨，同比下降25.5%，且1—5月累计生产原煤32174万吨，同比下降13.2%；内蒙古5月生产原煤6524万吨，环比下降3.7%，同比下降12.4%。

　　“造成内蒙古产区产量5月环比下降的原因是安监局严格了煤管票的控制。煤矿要按照自身的核定产能领取煤管票，没有煤管票的煤炭，出省困难。”金韬解释。

　　6月港口库存数据显示，环渤海主要港口库存继续下滑。秦皇岛煤炭库存从6月1日的439万吨下降至6月24日的344万吨，降幅为21.6%。与此同时，锚地船舶数量则在增加。秦皇岛、黄骅港、天津港 (600717,股吧)、曹妃甸四港锚地船舶数量从6月1日的72.7艘增加至6月23日的122.6艘。锚地船舶数量增加，说明船等煤现象严重，港口煤炭资源紧张。

　　崔春光认为，在国家供给侧改革的引导下，动力煤行业已出现曙光，供需结构在持续改善。供应端，下半年产量下滑幅度预计在7%—10%。需求端，受工业用电量趋稳及水电增速放缓影响，下半年火电需求同比降幅将缩窄，预计为2.76%。

　　供应缩减幅度大于需求下降幅度的预期下，市场对煤价的看涨心态浓厚。

　　这几天，7月煤炭涨价的呼声再起。大家都在等“4+1”会议的结果，而让人不安的是，会议并未如期召开。就在周三，有知情人士透露，7月大型煤企的下水煤价格上涨15元/吨。

　　“下半年，动力煤供应降幅可能大于需求降幅，煤炭价格仍会上涨，企业利润将持续修复。同时，行业深度整合，落后产能也会加速退出。”崔春光表示，在各环节库存偏低的格局下，动力煤三季度价格上涨幅度将高于四季度。其中，7—8月上涨30—45元/吨；9月需求虽有下滑，但电厂补库将提前，价格会平稳运行甚至小幅上涨；10—12月，北方冬储启动及需求旺季到来，价格将稳中上涨，不过受煤矿复工及电厂提前补库的影响，涨幅或小于夏季。

　　在金韬看来，7—8月水力发电增量有限，火电需求上升，但动力煤生产受政策压缩，供应缺口将显现。