自1月中旬以来，甲醇期货已连续上涨3个多月，目前主力1509合约期价在2600元/吨附近盘整。笔者认为，在原油具备中长期上涨趋势以及下游烯烃需求预期较好的背景下，甲醇期货将易涨难跌。

原油中长期上涨支撑甲醇

国际原油价格走势直接影响甲醇后市，而笔者认为原油具备中长期上涨趋势。近期，在美国石油钻井数量连续20周下滑的同时，EIA发布报告预计美国页岩油产量5月将出现首次下滑。此外，为消化现有高库存，美国炼厂开工负荷已连续8周攀升，加之夏季需求高峰临近，原油市场供需局面改善得到初步确认。

从技术形态上看，原油价格在低位区域形成了“W底”形态，目前正在反弹过程中，市场看多氛围浓厚。虽然近期伊朗核谈取得进展、OPEC国家有增产意向等因素使得原油价格在60美元/桶受到一定压力，但如果美国页岩油出现实质性减产，原油将具备中长期反弹趋势。而在原油上涨的背景下，甲醇进口成本将进一步走高，从而支撑国内甲醇现货市场。

下游烯烃需求预期较好

今年以来，甲醇传统下游包括甲醛、二甲醚、醋酸等总体情况一般，对甲醇需求拉动有限，但是新兴下游烯烃的运行情况良好，成为下游需求唯一亮点。

据了解，1—4月国内共计投产甲醇制烯烃装置5套，包括华滨化工10万吨、瑞昌石化10万吨、沈阳化工10万吨、鲁深发20万吨、浙江兴兴69万吨，总产能达119万吨，均无配套甲醇装置。目前，除了华滨化工与瑞昌石化共计20万吨产能暂时停运外，其余产能均正常运行，特别是浙江兴兴已于4月24日投入商业运行，对市场影响较大。5月阳煤恒通30万吨装置有望试车，下半年还有久泰能源60万吨、青海盐湖30万吨、常州富德33万吨、神华榆林60万吨、中煤蒙大60万吨等大型甲醇制烯烃装置计划投产。后期如果原油具备中长期上涨趋势，聚烯烃等产品价格也将水涨船高，巨大的利润将会刺激甲醇制烯烃装置的投产热情，从而拉动甲醇的下游需求。

甲醇检修装置陆续复工

受山东、西北地区甲醇装置集中检修的影响，4月国内甲醇市场整体开工率在51%附近，处于相对低位。随着甲醇装置集中检修结束，5月甲醇市场整体开工率将由于天气转暖逐渐增加。其中，山东、西北地区甲醇装置陆续重启，山西部分焦炉气装置恢复，联醇装置也向甲醇方面倾斜。由此来看，国内甲醇开工率将会有所回升，预计5月甲醇装置开工率将恢复到58%左右。短期甲醇供应量的增加，将会使部分地区甲醇价格出现一定回调。建议操作上可考虑逢低建立中长线多单。