上周钢厂开工率有所回升，但钢厂采购较仍较理性，且受铁矿石价格下跌影响，钢厂对焦炭采购价格打压力度不减。上周周国内炼焦煤市. 场延续弱势运行。地方市场成交较差，煤企库存高位运行，各地环保检. 查力度依旧严格，短期内需求无明显好转迹象

　　操作上，建议投资者仍以逢高沽空为主。焦炭 1509 短期压力位 940；焦煤 1509 短期压力位 690

　　核心要点 .

　　行情回顾：本周焦煤、焦炭主力合约重心再度下移，焦炭主力合约1509 收 890 元/吨，较上周下跌 44 元/吨，周跌幅 4.71%，成交 37.5万手，较上周下跌 7.1 万手，持仓 10.6 万手，较上周增 2.1 万手。 焦煤主力合约 1509 收 661 元/吨，较上周下跌 16 元/吨，周跌幅 2.35%，成交 37 万手，较上周下跌 10.8 万手，持仓 16.9 万手，较上周增4.3 万手。焦炭焦煤比较下跌至 1.35 附近

　　供需层面：本周钢厂开工率有所回升，受此影响焦炭需求亦跟随回升，但钢厂采购较仍较理性，且受铁矿石价格下跌影响，钢厂对焦炭采购价格打压力度不减。焦煤方面，各地市场成交较差，煤企库存高位运行，4 月以来以兖矿为首的大矿挂牌价格下调后，潞安神华等部分焦煤品种继续拉低价格，其他地区价格可能会出现补跌。投资观点：上周钢厂开工率有所回升，但钢厂采购较仍较理性，且受铁矿石价格下跌影响，钢厂对焦炭采购价格打压力度不减。上周各地焦煤市场成交较差，煤企库存高位运行，各地环保检查力度依旧严格，短期内需求无明显好转迹象。

　　风险提示：关注房地产市场变化及环保政策执行情况。

　　1、一周期货行情回顾

　　本周焦煤、焦炭主力合约重心再度下移，焦炭主力合约 1509 收 890 元/吨，较上周下跌 44 元/吨，周跌幅 4.71%，成交 37.5 万手，较上周下跌 7.1 万手，持仓10.6 万手，较上周增 2.1 万手。焦煤主力合约 1509 收 661 元/吨，较上周下跌 16元/吨，周跌幅 2.35%，成交 37 万手，较上周下跌 10.8 万手，持仓 16.9 万手，较上周增 4.3 万手。焦炭焦煤比较下跌至 1.35 附近

　　本周各地市场价格：山西地区价格本周小幅下跌，现主流二级冶金焦出厂含税价 700-730 元/吨；主流准一级冶金焦出厂含税价 750-780 元/吨；河北焦炭市场局部出现下跌，现二级冶金焦邯郸 830-850 元/吨，唐山 950-980 元/吨，均为到厂含税价；邢台地区准一级冶金焦到厂价 860-890 元/吨，唐山准一级到厂价 1000-1020元/吨；河南焦炭市场维稳，二级冶金焦车板价 900 元/吨；准一级冶金焦车板含税价 930 元/吨；华东地区继续下跌，二级冶金焦主流 820-850 元/吨，准一级 930-950元/吨，均为出厂含税价；东北地区本周平稳，现二级冶金焦主流出厂 990 元/吨，准一级冶金焦到厂含税 1010-1040 元/吨。

　　各地焦煤市场报价如下：华北地区，山西临汾安泽主焦精煤承兑出厂含税 680元 /吨；山西临汾蒲县 1/3 焦煤出厂含税 580 元 /吨；山西晋中灵石肥煤A<8v<33s1.5g90y>20 车板含税价 630 元/吨。华中地区，河南平顶山主焦煤报 900,1/3 焦煤报 820，均为出厂含税价。湖南娄底主焦煤 A7V24S0.7G80-83Y17-19MT7车板含税价 1000 元/吨，包括 20 的保量加价。华东地区，山东地区临沂地区主焦煤 A<10v<22s<1.2g>80 到厂含税 850 元/吨；枣庄地区肥煤 A<9v<37s<2y>25G>90Mt8出厂含税报 760 元/吨。淮北主焦煤 A11V20-22G80-90S0.5 报 760 元/吨，1/3 焦煤S0.3A9.5G65-80V29-31 报 700 元/吨，肥煤报 720 元/吨。

　　本周钢厂开工率有所回升，受此影响焦炭需求亦跟随回升，但钢厂采购较仍较理性，且受铁矿石价格下跌影响，钢厂对焦炭采购价格打压力度不减。焦化厂方面开工率较低，港口库存和焦化厂库存仍处于回升阶段。目前港口焦炭总库存 314.4万吨，较前一周增加 6.4 万吨。外贸方面，询盘增多，成交较之前有所好转。市场传闻，煤炭增值税近期可能下调，对焦炭后市是利空因素。

　　本周周国内炼焦煤市场延续弱势运行。地方市场成交较差，煤企库存高位运行，4 月以来以兖矿为首的大矿挂牌价格下调后，潞安神华等部分焦煤品种继续拉低价格，其他地区价格可能会出现补跌。同时上周钢材价格弱势下行，下游企业压制库存，市场气氛较悲观。各地环保排查力度依旧严格，不断有焦钢企业因环保问题强制停产消息出现，后期排查或将继续扩大范围。

　　综上，上周钢厂开工率有所回升，但钢厂采购较仍较理性，且受铁矿石价格下跌影响，钢厂对焦炭采购价格打压力度不减。上周周国内炼焦煤市场延续弱势运行。地方市场成交较差，煤企库存高位运行，各地环保检查力度依旧严格，短期内需求无明显好转迹象

　　操作上，建议投资者仍以逢高沽空为主。焦炭 1509 短期压力位 940；焦煤 1509短期压力位 690