一、焦炭破位下行 焦煤苦苦支撑

　　近期焦炭期货1505合约跌破千元关口之后继续不断走低，盘面连续收阴。与此同时，焦煤期货1505合约相比而言略微坚挺些，但距离700元/吨关口也只有一步之遥。

　　二、焦炭港口库存小幅上升

　　数据显示，近期焦煤和焦炭港口库存涨跌互现。天津港(600717,股吧)散货物流中心的焦炭库存小幅升至164.12万吨（图2）；北方四港炼焦煤总库存为379万吨，依然低于近几年历史同期水平（图3）；焦化企业开工率基本持平。

　　整体而言，国内炼焦煤市场主流持稳，重点煤企煤价出现松动，市场成交清淡。国内焦炭现货市场延续弱势，各地价格今日未出现变动，下游需求增长缓慢，华东局部地区价格近日或出现跟跌，整体成交情况较差，短期内下行趋势或将延续；市场心态持续悲观。

　　三、考验700关口支撑

　　 焦煤期货1505合约日K线图显示，前期焦煤期货多次下探至700元/吨关口，并获得一定支撑，这说700元/吨关口是非常重要的支撑线。此外，从近期的表现来看，该支撑点位依然有效。但是，如果后市跌破该价位，那么焦煤打开新的下跌空间概率较大。

　　四、700关口保卫战打响

　　自春节前开始，钢厂炼钢就存在一定幅度的亏损，并且春节过后下游需求也没有得到显著回升。因此，钢厂主动下调开工率，这直接抑制了对上游焦炭的需求。与此同时，钢厂为了改善炼钢利润而向上压低原材料采购价格，焦炭现货价格不断走低，焦炭期货主力1505合约也跌破了1000元/吨整数关口。其间，焦煤价格相对坚挺些，这导致了焦化企业亏损扩大。如果后市焦炭与焦煤之间的价差继续缩小，那么焦化企业将因亏损扩大而被迫调低开工率，这意味着后市焦煤需求将要大幅下降，也意味着焦煤有补跌的需求。

　　如果钢厂希望改善炼钢利润，那么除了压低上游原材料采购价格之外，更为重要的是，寄望下游房地产行业能够回暖。不过，这一迹象短期还看不到。原因如下：一是国家统计局最新公布的数据显示，2月我国70个大中城市新建住宅销售价格同比下跌5.7%。这是现行《住宅销售价格统计调查方案》自2011年1月开始实施以来的最大降幅，且为连续第六个月下跌。二是2月我国商品房新屋开工率同比增幅为-17.7%，这暗示着后市钢厂需求亦将大幅下降。三是我国房地产固定资产投资完成额增速继续下滑，这种状态已持续了将近两年。因此，我国房地产行业前景依然不容乐观，这种利空影响也将传导至螺纹钢、焦炭和焦煤价格上。

　　总之，由于我国房地产前景依然不容乐观，钢厂需求不佳，而煤焦钢产业链依然处于供大于求的格局之中，上游原材料市场话语权弱，钢厂为了改善自身利润势必会压制焦煤和焦炭的采购成本。因此，焦煤期货长期跌势还将持续下去。整体而言，如果多头在700元/吨关口的保卫战中失守，那么焦煤价格将打开新的下行空间。