一、6月份焦炭供需数据盘整

国家统计局数据显示，6月我国焦炭产量为4109.5万吨，环比增长4.9%，6月焦炭产量较前几月增量较为明显，突破本年度新高，使得6月焦炭供应再次偏于宽松，带动价格小幅走低。1-6月焦炭总产量为2.3亿吨，同比下降1.1%。6月份生铁产量6000.7万吨，环比下降2.5%，同比增长2.3%，生铁、粗钢产量仍处于相对高位区域。

6月份焦炭出口量为51.9万吨，环比下降47.9%。其中排名前七位的国家进口量依次是日本21.23万吨，印度13.62万吨，巴西5.08万吨，墨西哥4.61万吨，韩国3.01万吨，越南1.45万吨，哈萨克斯坦1.24万吨。相较5月份，印度6月份的焦炭进口量下降较为明显。6月份中国焦炭出口创汇1.0 亿元，折合吨焦离岸价约为194.4 美金，较5月下降约1.2美金。    

二、7月份焦炭市场分析

（一）价格走势

7月全国主流产地焦炭市场稳中有降，部分地区价格出现小幅补跌。本月钢厂对焦炭原料价格打压有所减弱，焦企资金流紧张加之外部环保高压政策倒逼，焦化企业提产谨慎，开工率整体维持相对低位水平。而钢厂受利润回升带动，生产积极性较高，高炉开工率持续维持高位水平，对焦炭等原料刚性需求稳定，焦炭市场表现出较明显的趋稳迹象。

目前，虽然国家微刺激政策不断出台，但房地产、汽车行业依就低迷，钢材市场难见实质性好转，钢材价格短期内难摆脱低位徘徊震荡，将进一步抑制了上游焦煤、焦炭价格反弹。8月份河北、山西等大矿均不同程度下调炼焦煤价格，煤价下行将进一步拉低焦炭生产成本，成为钢厂压价的筹码。上游煤价继续走低，钢市又难有起色，焦炭市场上下游支撑均显无力，其作为中间行业难摆脱疲软态势，后续下跌风险较大。但考虑焦炭刚需尚可，焦企多数已濒临或低于成本线，价格难有大的调整，预计调整空间较为有限。

主要产地市场表现如下：

河北地区：本月河北地区钢厂采购价格整体维持平稳，河钢7月份焦炭采购价下调30元至1140-1190元/吨，唐山、石家庄部分钢厂采购价亦出现10-20元/吨的小幅补跌。截止月底，唐山二级冶金焦到厂价执行1050-1080元/吨，准一级焦到厂价执行1100-1130元/吨，邯郸地区二级冶金焦主流到厂价执行980-1010元/吨，邢台准一级冶金焦主流到厂价执行1000元/吨。截止月底，样本钢厂焦炭平均可用天数为7.6天，接近本年度低位水平。

山西地区：山西地区焦炭市场稳中有降，截止月底吕梁地区二级冶金焦主流出厂价执行850元/吨，准一级焦出厂价执行920元/吨；长治地区二级冶金焦主流出厂价格830-860元/吨，临汾地区二级焦主流出厂840-860元/吨，运城地区二级冶金焦主流出厂830-860元/吨。月底个别焦企由于近期出货有所走弱，8月1日起出厂价下调30元至820元/吨。

山东地区：受日照某大型钢厂6月份两度调整焦炭价格，月初华东地区焦炭现货价格整体有所下调，降幅20-40元/吨，焦炭现货回归前期低位，目前二级焦承兑价960-1010元/吨，准一级1030-1060元/吨。再度本周山东地区焦炭市场基本处于低位平稳，现二级焦主流报价1010-1050元/吨，市场出货状况较好。本周日钢焦炭库存呈现走低，截止月底其焦炭库存为75万吨，较7月同期下降约6万吨，但库存短期内仍难告别高位水平。

东北地区：受周边地区低迷行情影响，25日东北某钢厂二级冶金焦到厂价含税价格下调20元至1090元/吨。库存较高的焦化企业，不得不顺应钢厂的决定，对焦炭价格进行下调。目前当地开工率没有太大变动，基本维持在60%-70%之间，挺价压力较大，二级冶金焦主流报价执行940-1060元/吨。

（二）港口

据天津港务集团数据统计，截止30日，天津港焦炭库存为287.66万吨，较6月同期增12.12万吨，本月天津港焦炭库存始终维持温和上涨趋势。截止月底天津港二级冶金焦库提价主流报1000-1040元/吨，一级焦主流报价1100-1150元/吨。

（三）焦炭期货

本月焦炭期价屡创历史新低，随着1409合约的移仓换月完成，市场流动性呈现下降，而1501合约的升水或被打掉。31日，大商所焦炭主力合约J1501早间以1132元/吨开盘，最终下午收盘价格在1128元/吨，与上一交易日结算价下跌6元/吨，成交量为311832手，持仓量为213568手，较上一交易日增仓7546手。

三、主要影响因素与事件分析

（一）宏观形势

1.中国7月汇丰制造业PMI初值52，创18个月新高，高于51.0的预期。连续第二个月高于50的分水岭意味着制造业活动处于增长而非萎缩的状态，经济回暖日渐明朗，市场对于需求复苏的预期正在增强。

尽管“微刺激”政策发力将带动经济企稳，但同时也看不到明显带动经济上行的动力，经济在相对狭窄的区间运行。资本市场方面，企业盈利和估值水平也缺乏向上的市场环境，盈利向下和估值企稳可能是下半年的主基调，而下半年房地产是观察经济和政策的较佳时间窗口，当前房地产限购等政策已有所松动，而政策松动后地产销量能否企稳将成为一个重要变量，最新的房地产销售与投资数据依然疲弱。

2.环保部印发《京津冀及周边地区重点行业大气污染限期治理方案》,决定在京津冀及周边地区开展电力、钢铁、水泥、平板玻璃行业（简称四个行业）大气污染限期治理行动，进一步推动落后产能淘汰进度

3.工信部公布2014年淘汰落后及过剩产能方案，其中涉及钢铁、煤炭、焦炭等产业。根据该方案的要求，2014年国内合计将淘汰2545万吨的炼铁产能、2260万吨的炼钢产能以及1473万吨的焦炭产能。此外，工信部要求各省市要力争在2014年9月底之前完成关停落后及过剩产能的工作，不得转移到其他地区。

其中，共涉及焦炭企业44家，总淘汰落后和过剩焦炭产能达1473万吨。44家焦炭企业中，有11家企业淘汰落后和过剩产能超过50万吨，共淘汰产能680万吨，占本次淘汰计划的46.2%。山西作为全球最大的焦炭生产基地，也成为本次焦炭淘汰落后和过剩产能最多的省份。山西本次的产能淘汰企业数达17家，共计淘汰产能678万吨，占本次淘汰计划的46%。

4.2014年7月份河北省钢铁行业PMI为47.5%，环比增长1.6个百分点，连续三个月处于荣枯线下方。新订单略有回升，产量和成品材库存继续下降。7月份河北钢厂的新订单指数为52.2%，环比增长4.6个百分点。此前推出的一系列“微刺激”政策对国内经济平稳向好起到一定作用，但从水泥和粗钢产量数据以及工业品期货价格看，刺激政策的效应并不明显，主要是固定资产投资增长仍然偏弱。

5.国外经济仍然复杂多变，但除美国外，国外对中国钢材需求短期仍然无虞。美国增长、就业和通胀数据表现积极，最新的房地产销售数据也有改观。欧元区增长则明显偏弱，并始终面临着通缩风险和较大的货币宽松压力。短期内美欧增长的分化可能持续，并给全球经济恢复的节奏带来一些不确定性。虽然美国经济向好，钢材需求强劲，但中国钢材出口美国前景不妙。前期美国宣布对中国线材征收反倾销关税，最近又发起了对中国涂镀板和冷卷的反倾销调查，一旦该案作出肯定性裁决，美国对中国主要钢材品种的反倾销将全部完成，估计对美国出口量将从目前的每月20万吨降至约8万吨水平。

（二）炼焦煤市场

本月山西吕梁柳林高硫焦煤7月价格再下调30-50元/吨，下游采购积极性差，市场成交一般。月中旬柳林地区4#主焦煤价格下调30元/吨，受下游钢厂打压的影响，价格将再做下调，幅度30-50元/吨之间，目前仍在商榷。本月临汾地区炼焦煤价格下调20-30元/吨，本区煤矿开工率维持60%左右，下游需求依旧较为冷清，煤矿方面整体库存较宽松，生产情况较正常；当前煤矿及洗煤厂开工率不高，当地小矿和洗煤厂多处于关停中，大矿维持满负荷生产；黑龙江地区中小煤矿基本都已关停，现大矿生产也在艰难维持。据悉6月份是他们今年精煤销售情况表现最佳月份，精煤基本无库存，或将带动煤矿生产，原煤产量出现增长。

进入7月后，精煤出现滞销，库存迅猛增长，洗煤厂不得不放慢脚步对精煤的洗选，预防精煤库存达到饱和。主要还是靠重点用户的采购来带动销量，价格还是执行一户一议。本月山东地区炼焦煤弱势依旧，继山东地方矿井在月初均出台了精煤下调30元左右的政策，山东能源于后出台了价格下调政策30元/吨，兖州大矿才出台降价措施精煤价格在下调20-30元/吨的基础上一户一议。山焦月底宣布下调8月份炼焦煤挂牌价格50-80元/吨，加剧市场看跌情绪，后续市场继续延续下跌态势仍为大概率事件。

（三）钢材市场

据中国钢铁工业协会最新统计数据显示，7月中旬重点企业粗钢日产量180.8万吨，减量0.68万吨，旬环比下降0.37%。数据同时显示，7月中旬统计重点钢铁企业库本旬末存量为1480.8万吨，较上一旬末增涨33.49万吨，环比上涨2.31%。7月中旬重点钢企粗钢、生铁日均产量较上旬分别减少0.67万吨和1.4万吨，但钢材日均产量却增产3.15万吨。

价格方面，钢材市场依然表现平平，价格拉涨难度较大，个别厂家试探性小涨，均因成交不济难以成行。钢市场继续保持稳中趋弱局势，前期部分反弹呼声也逐步消散，终端采购意愿不强，市场成交依旧清淡。

四、后期展望与分析

焦企资金流紧张加之外部环保高压政策倒逼，焦化企业提产谨慎，开工率整体维持相对低位水平。而钢厂受利润回升带动，生产积极性较高，高炉开工率持续维持高位水平，对焦炭等原料刚性需求稳定。

目前，虽然国家微刺激政策不断出台，但房地产、汽车行业依就低迷，钢材市场难见实质性好转，钢材价格短期内难摆脱低位徘徊震荡，将进一步抑制了上游焦煤、焦炭价格反弹。8月份河北、山西等大矿均不同程度下调炼焦煤价格，煤价下行将进一步拉低焦炭生产成本，成为钢厂压价的筹码。上游煤价继续走低，钢市又难有起色，焦炭市场上下游支撑均显无力，其作为中间行业难摆脱疲软态势，后续下跌风险较大。但考虑焦炭刚需尚可，焦企多数已濒临或低于成本线，价格难有大的调整，预计调整空间较为有限。