一、4月份焦炭供需数据盘整

产量方面：国家统计局数据显示， 2014年4月份中国焦炭产量为3845.7万吨，环比增0.37%，同比下降2.59%。1-4月份焦炭总产量15254.9万吨，同比减少171.0万吨，降幅1.1%。4月份钢厂采购需求有所抬头，焦企出货转好，另外受价格上涨乐观预期支配，部分企业小幅提产，焦炭产量较上月有所提升。4月份生铁产量6018万吨，环比下降2.2%。1-4月份生铁产量23943.9万吨，同比增加0.2% 。

进出口方面：海关总署数据显示，2014年4月份中国焦炭出口46.6万吨，环比下降28.9%。1-4月份累计出口焦炭241万吨，较去年同期增加185.4万吨，同比增幅333.3%。4月份焦炭出口量较上月出现较大幅度的下滑，主要由于日本、印度两大主力消费国采购量呈现萎缩，日本4月份开征消费税，对弱势复苏的制造业市场形成一定打压。

二、5月份焦炭市场分析

（一）价格走势

5月份刚刚有所反弹的钢材市场再次出现回落，前期焦炭价格上行的势头也戛然而止，多地涨价预期落空。本月河北、山西等局部市场小幅探涨，幅度20-40元/吨，受价格上涨乐观预期支配，多数地区焦化企业开始小幅提产。5月钢价大幅走低，对焦炭市场支撑不断转弱，使得焦炭市场弱势加剧，市场开始出现焦炭现货降价的传言。月底石家庄个别钢厂下调焦炭采购价格20元/吨，虽执行情况尚不统一，加剧了市场的恐慌情绪。目前来看，多数焦企依然处于亏损边缘，挺价意愿强烈。而焦炭供需偏于平衡，涨跌均不易，预计6月份焦市继续弱势盘整为主，维稳的可能性较大。在下游不提供充分支撑的情况下，不排除后续焦价有回落可能。

河北地区：5月份河北焦市整体平稳，月底石家庄个别钢厂下调焦炭采购价格20元/吨，虽执行情况尚不统一，加剧了市场恐慌情绪。焦企表示目前出货较为顺畅，但库存下降依旧缓慢，焦企开工率小幅提升，下游钢厂采购却偏于谨慎，补库意愿不强。近日钢材现货市场继续呈现弱势观望态势，市场成交偏弱，唐山方坯价格基本维持在2800元，几乎接近本年度最低点。钢市大环境趋弱局面难有改善。钢价走低，对焦炭市场支撑不断转弱，市场开始出现焦炭现货降价的传言。

目前河北地区钢厂焦炭库存维持在8-12天，较5月中上旬库存呈现小幅走高，但并未达到高位。钢厂接货仍偏积极，焦化企业普遍反应出货顺畅，库存压力较小。目前来看，6月上旬焦价下行概率偏低，涨跌均不易，后续仍需主要关注钢材走势。若钢材价格继续下探，不排除后期会对上游焦市形成拖累。

山西地区：5月份山西地区焦炭价格稳中有涨，吕梁地区二级冶金焦主流出厂价稳定在880元/吨，长治地区二级冶金焦主流主流出厂价格稳定在860-890元/吨，临汾地区而二级焦主流出厂850-880元/吨，运城地区二级冶金焦主流出厂850-870元/吨。太原地区一级冶金焦车板价稳定在1070元/吨。焦炭市场弱势维稳，焦企盼涨情绪在钢市价格不断下跌的打击下趋弱，焦企对后市看法谨慎。现焦企库存低位，焦炭市场供需相对平衡，钢厂采购维持正常，预计短期内焦炭市场将继续维持弱势盘整。

山东地区：5月山东地区焦炭市场成交良好，部分钢厂接受了焦炭的小幅上调，但前期高端价格调涨受阻，大多焦企在销售顺畅、库存消化下，开工率小幅提升，二级冶金焦主流成交价格小涨至 980-1030元/吨。钢材市场终端需求低迷不少焦企对后市失去信心，暂时挺价观望为主。

（二）港口

5月天津港库存呈现小幅走低，截止28日，天津港库存为260.63万吨，较上月同期降4.36万吨。

（三）焦炭期货

5月份焦炭期货价格整体呈现低位震荡，月底与螺纹钢、铁矿大幅下挫相比，焦炭期价相对坚挺。截止30日，大商所焦炭主力合约J1409早间以1158元/吨开盘，最终下午收盘价格在1159元/吨，与上一交易日结算价下跌8元/吨，成交量为606388手，持仓量为272612手，较上一交易日增仓4828手。

三、主要影响因素与事件分析

（一）宏观形势

1.5 月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)初值从 4 月终值的 48.1 升至 49.7，意外大幅反弹，并创出 5 个月新高。制造业显现些许企稳迹象，显然和近期推出的微刺激举措有关。部分经济学家认为一些企稳迹象浮现，但经济下行风险依然存在，尤其房地产市场继续趋冷，未来数月需要更多政策宽松举措以稳增长。

2.月底，李克强总理指出降继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，适时适度预调微调，未来有望出台全面宽松或定向宽松的货币政策。无论在货币方面还是在房地产领域,会逐步有一些政策落地，效果有待进一步观察。

3.继杭州15%“限降令”过后，东莞也出现开发商降价超过15%，楼市加速降价推升房贷风险。1-4月，全国房地产开发投资22322亿元，同比名义增长16.4%，增速比1-3月份回落0.4个百分点。

4.月初工信部下达追加淘汰落后产能任务：炼铁1900万吨、炼钢2870万吨，钢铁行业淘汰任务超170万吨显示政府提速决心。

（二）炼焦煤市场

5月份国内炼焦煤市场平稳运行，山西炼焦煤市场延续低位盘整，受钢市持续弱势影响，山西焦化厂及洗煤厂开工率同步回落，洗煤厂采购多品种原煤洗选以降低成本，焦精煤签单较少，原煤销售情况相对乐观，预计短期内焦煤不会出现太大波动。进口煤涨跌互现，整体稳定运行。整体来说成交依旧偏弱，贸易商短期对后市以观望为主。

（三）钢材市场

5月份国内建筑钢材库存继续回落，截止23日，国内主要城市螺纹钢、线材总库存为852.54万吨，环比下降158.01万吨，降幅为15.63%。而本月钢材主要的原料铁矿石的降幅大于钢材的降幅，钢厂仍有盈利。虽然钢企盈利能力提升，但经营情况依然艰难，若钢价继续回落，可能会对焦炭价格施压。虽然钢材社会库存持续12周下降，但仍相对较高，产能过剩仍会对钢市形成压力。

本月钢材价格震荡下行，月底钢坯价格更是跌至2800元以下。尽管近期钢坯价格出现小幅回调，反弹预期有所增加，但各品种强弱不一或出现分化，市场预期仍然悲观。前期利空出尽，对房地产的一些松绑等利好刺激政策将逐渐实施有助于需求的拉升，6月钢价有望小幅反弹。

四、后期展望与分析

5月钢价大幅走低，对焦炭市场支撑不断转弱，使得焦炭市场弱势加剧，市场开始出现焦炭现货降价的传言。月底石家庄个别钢厂下调焦炭采购价格20元/吨，虽执行情况尚不统一，加剧了市场的恐慌情绪。目前来看，多数焦企依然处于亏损边缘，挺价意愿强烈。而焦炭供需偏于平衡，涨跌均不易，预计6月份焦市继续弱势盘整为主，维稳的可能性较大。在下游不提供充分支撑的情况下，不排除后续焦价有回落可能。