11月份，传统淡季下，下游开工率偏弱，建筑领域需求偏弱，制造业需求疲软，另外气温大幅下降，北方地区需求回落加快，促使钢价整体偏弱运行；但在供应端受限更为明显的情况下，双焦价格偏强运行。

焦煤方面，11月中上旬，市场采购积极性偏高，成交表现良好，而炼焦煤供应偏紧，产地炼焦煤库存持续低位。进入下旬，季节性淡季特征显现，市场对煤价看跌情绪较浓，下游焦钢企业多放缓采购，维持刚需采购，煤矿新签单较少，库存逐步累积。截至11月24日，样本生产企业炼焦煤库存373万吨，环比增长27.2%。月初，主产区煤矿受井下原因和环保等因素影响，供应持续缩减，下游焦钢企多数维持按需补库，煤矿前期预售订单仍在执行，市场成交表现良好，线上竞拍成交率仍在高位，成交价格延续涨多跌少，供需维持偏紧格局，产地库存低位下，炼焦煤价格持续上涨。进入中下旬，部分煤矿恢复生产，但整体供应恢复仍缓慢，需求端淡季疲软特征逐渐显现，下游高价接货乏力，采购意愿转弱，贸易环节观望情绪浓厚，市场参与者多看空后市，成交氛围逐渐冷清，炼焦煤价格开始走弱。截至11月28日，山西低硫焦煤车板价1574元/吨，环比下跌26元/吨；临汾低硫1/3焦煤出厂价1280元/吨，环比上涨20元/吨；灵石高硫肥煤车板价1430元/吨，环比上涨30元/吨；济宁气煤车板价1090元/吨，环比上涨60元/吨。中转地方面：截至11月24日，港口炼焦煤库存290万吨，环比增长5.8%。月初市场看涨预期较强，贸易商利润可观，采购积极性较高，港口库存持稳，中旬开始期货盘面持续下行，下游观望情绪浓厚，成交氛围趋于平淡，港口库存小幅累积，月末市场情绪继续降温，整体影响港口库存月环比增加。截至11月28日，京唐港内贸主焦煤库提价1710元/吨，环比下跌30元/吨。进口煤方面，进口主焦煤远期中国到岸价205美元/吨，环比上涨2美元/吨。港口现货方面，进口主焦煤（加拿大）港口库提价1530元/吨，月环比下跌70元/吨。

焦炭行业方面看，11月，焦企入炉煤成本下移幅度扩大，焦企盈利能力有所提升，生产积极性尚可，焦炭产量稳中有增，中西部地区部分钢厂由于成本倒挂以及冬休等原因减产，对原料放缓采购，中间环节采购积极性同样减弱，焦企库存环比大幅增加。钢厂方面，前期受运输因素影响，钢厂焦炭到货受限，临近月末焦炭供应恢复且到货好转，叠加钢厂铁水产量下滑，影响厂内焦炭库存环比小幅增加。中间环节，终端逐步进入需求淡季，钢材市场承压，钢厂利润表现不佳，部分生产积极性趋弱，叠加市场看跌焦炭，市场主体多谨慎观望，港口库存小幅增加。截至11月24日，钢厂、独立焦化厂和港口焦炭库存分别为94、70和115万吨，月环比分别为0.4、27.5和4.4万吨。山西地区：随着焦煤价格的走弱，焦企生产成本呈下移趋势，整体利润有所恢复，生产积极性上移，不过当前煤价仍显偏高，焦企生产仍有压力，影响供应恢复较慢。截至11月28日，山西晋中二级焦价格报1320元/吨，吕梁准一级焦价格报1440元/吨，均较上月末下上涨100元/吨，同比分别下降8.33%和7.69%。

钢铁行业方面看，11月份，原料端价格连续上涨，钢厂利润快速收缩，整体供应收窄，而终端需求进入淡季，国内钢材消费疲软，但出口韧性仍存，五大钢材品种库存均有不同程度去化，综合影响钢材社会库存环比下滑。截至11月24日，主要城市钢材社会库存量1029万吨，月环比下降6.4%。11月份，终端需求进入季节淡季，下游开工率偏弱，建筑领域需求偏弱，制造业需求疲软，另外气温大幅下降，北方地区需求回落加快，制约钢材价格上行空间，中上旬钢材价格偏弱震荡运行。月末黑色系期货震荡走强，市场情绪有所回暖，钢材市场价格以小幅上涨为主，但目前基本面偏弱格局暂无改善趋势，钢价仅在短期内阶段性回暖。截至11月25日，上海20MM螺纹钢3270元/吨，较上月底上涨60元/吨，同比增长1.9%；上海3MM热轧卷板3350元/吨，较上月底上涨10元/吨，同比增长0.3%。