一、行情综述

　　7月（2025年7月1日-2025年7月28日）煤焦油市场小降后反弹回涨。本月截至7月28日，煤焦油市场月均价为3190元/吨，较上月均价（3239元/吨）下调49元/吨，跌幅1.51%。截至7月28日，中国煤焦油现货价格（CCTX）为3340元/吨，较上月末（6月27日3207元/吨）上调133元/吨，涨幅4.15%，主产区主流（山西、河北、山东）现汇出厂价格参考3450-3580元/吨。山西地区小降后反弹；内蒙古地区小幅下行后持续上行；河北、河南地区月初小降后重心向上；山东地区前中期窄幅波动，后期上涨；东北地区月初低位整理，中后期一路上行；西南地区上半月价格走弱，下半月价格回涨。

　　影响因素如下：利好影响有：（1）本月焦化行业开工窄幅波动，基本维持在71-72%之间，煤焦油供应量无明显增量，行业库存普遍不高，故供应面支撑尚存，并且局部地区煤焦油供应偏紧，对价格存有提振；（2）月内深加工行业开工多数时间维持在47.5-48.5%之间，炭黑行业开工窄幅波动为主，基本维持在62-63 %，因此下游整体开工尚可，对原料煤焦油需要有存，加之中期起下游企业原料油库存普遍不高，对煤焦油接货积极性逐步增强；（3）下旬煤沥青和炭黑存推涨情绪，对原料价格存有提振。利空影响有：本月深加工产品整体不温不火，推涨不易，煤沥青基本跟随原料幅度波动，因此深加工始终为摆脱亏损，对高位煤焦油承接能力有限。炭黑市场前中期整体偏弱整理，下游轮胎对其接货积极性偏弱，持续亏损。

　　整体来看，7月焦油行业库存普遍不高，故供应面略有支撑，下游深加工和炭黑行业开工尚可，因此整体来看7月煤焦油供需面存有支撑，故中后期低位价格持续上涨。从下游产品来看，月初煤沥青和炭黑市场较弱，对原料存利空影响，中期整体不温不火，对原料无明显支撑，进入下旬产品推涨心态较强，因此对煤焦油价格存有利好提振。目前山东地区价格参考3450元/吨左右。山西地区价格参考3500-3580元/吨左右。河北邯郸地区价格参考3460元/吨左右，唐山地区价格参考3450元/吨。

各地区市场情况：

——东北地区：东北地区煤焦油市场月初低位整理，中后期一路上行，本月末3304元/吨，较上月末（6月27日3092元/吨）上调212元/吨。前期下游接货积极性较弱，中期下游接货心态提升，并且外围企业进入东北地区采购煤焦油，致使煤焦油价格持续上涨。截至7月28日，吉林主流参考3400-3480元/吨，黑龙江主流参考3450-3490元/吨，辽宁主流参考3150-3300元/吨。

——华北地区：华北地区煤焦油市场小降后持续上涨，本月末3532元/吨，较上月末（6月27日3339元/吨）上调193元/吨。月初由于下游亏损，对煤焦油接货偏弱，中后期下游企业普遍原料油库存偏低，部分厂家接货需求和心态提升，致使煤焦油招标价格上行，到了月底炭黑推涨心态较强，再次提振原料煤焦油价格。截至7月28日，山西主流参考3500-3580元/吨，河北邯郸参考3460元/吨，唐山地区参考3450元/吨.。

——华东地区：华东地区煤焦油前期下行，中后期窄幅上行后小幅回落，本月末3328元/吨，较上月末（6月27日3328元/吨）上调151元/吨。月初下游整体对原料接货心态谨慎，且承接能力有限，但由于下游整体开工较好，区域内煤焦油供应偏紧，因此中期由于供需面存有支撑，致使煤焦油价格回涨，到了月底涉及部分产品定价，部分下游企业对煤焦油不乏挺涨情绪。截至7月28日，山东地区价格参考3450元/吨，安徽地区价格参考3505元/吨。

——西北地区：西北地区煤焦油市场小幅下行后持续上行，本月末3376元/吨，较上月末（6月27日3153元/吨）上调223元/吨。前期下游企业由于承压亏损，对原料存一定抵触心态，后面鉴于供需面存有支撑，加之主流市场价格上涨，故带动西北地区煤焦油价格持续回涨。截至7月28日，乌海地区参考3420元/吨承兑出厂，陕西主流3500-3570元/吨左右。

——西南地区：西南地区煤焦油市场上半月价格走弱，下半月价格回涨，本月末3035元/吨，较上月末（6月27日3093元/吨）下调58元/吨。区域内部分下游企业由于亏损停车检修，煤焦油需求支撑不足，故上半月煤焦油价格持续下降，中后期西南地区煤焦油下游需求并无明显增加，不过鉴于主产区煤焦油价格持续上行，对西南地区在消息面上带来一定利好，因此下半月西南地区煤焦油价格窄幅上涨。截至7月28日，四川主流2800-3300元/吨，云南主流3000-3110元/吨，贵州主流3100-3200元/吨。

——华中地区：华中地区煤焦油市场月初小降后重心向上，本月末主流3442元/吨，较上月末（6月27日3332元/吨）上调110元/吨。前期下游行业较弱，需求面支撑不足，利空煤焦油价格，中后期下游需求有存，并且产品市场推涨，因此场内利好因素主导，故煤焦油价格反弹。截至7月28日，河南主流3410-3473元/吨。

二、主要影响因素

1.装置开工情况：

　　供应方面：2025年7月焦化行业平均开工较6月相比下滑，截至发稿，焦化行业平均开工为71.66%，下调约0.19个百分点，独立焦化厂平均开工为65.44%。随着部分地区环保限产政策解除，加上铁水产量高位震荡，钢厂对焦炭刚需及接货情绪较好，焦企出货顺畅，部分焦企开工略有提升，但同时原料焦煤市场不断上行，焦化成本面压力较大，部分焦企亏损面逐渐扩大，生产积极性降低，整体开工小幅下滑。从下个月来看，前期焦炭市场仍有提涨预期，焦化行业盈亏情况或有转好可能，但同时原料焦煤市场部分煤种仍有上涨空间，焦化成本面仍有压力，焦化行业开工预计波动不大，后期焦炭市场提涨乏力情况下，部分焦企生产积极性或略有降低。综合考虑，预计8月焦化行业开工先窄幅波动，后小幅降低。

需求方面：

　　深加工行业：2025年7月全国煤焦油深加工装置含长期停车产能平均开工率在48.6%，除长期停车产能外行业开工约为63%，总体较2025年6月有所下滑。根据7月最新统计，当前全国煤焦油深加工装置总产能为2956万吨，计入长期停车产能678万吨。月内出货压力下零星有减产检修，行业开工小幅下滑，8月中上旬部分检修企业复产，零星有停产，总体开工有提升预期，至下旬或持稳，预计平均开工区间参考50%-51%。

　　炭黑行业：据百川盈孚统计，全国橡胶炭黑总产能976.7万吨左右，7月新增广西长科12万吨，2025年7月份炭黑行业开工率预估62.92%，较上月上调1.93个百分点。月内山西、山东、陕西个别企业停车检修，东北、河北零星企业降负生产，广东、上海零星炭黑企业完成检修恢复生产，河南个别企业生产负荷略有提高，本月炭黑开工逐步略有提升，属于正常开工水平。后续来看，江苏、山西地区个别炭黑企业计划检修，山东零星企业完成检修恢复生产，故预计后续开工窄幅波动，预测下月开工参考62%左右。

　　煤焦油供需面上存有支撑，因此底部价格较为坚挺，基本煤焦油低于3300元/吨，下游企业的接货积极性便会提升，而煤焦油价格逐渐上涨后，下游企业的心态便会转为谨慎。

2.下游部分产品：

（1）工业萘：7月（2025年7月1日-2025年7月28日）工业萘市场先抑后扬再回落，均价环比微升，截至7月28日，工业萘市场均价4927元/吨，较7月1日（4912元/吨）上涨15元/吨，涨幅0.03％，主产区主流出厂参考4900-5100元/吨。

（2）煤沥青：7月份煤沥青总体来看呈前期跌，中期稳，后期回涨趋势。截至7月28日，全国均价暂参考3906元/吨，均价较上月末上涨237元/吨。据统计，主产区改质沥青出厂承兑参考3750-4100元/吨，中温沥青承兑出厂参考3700-3900元/吨，石墨制品用改质沥青出厂参考4100元/吨左右。。

（3）蒽油：7月（2025年7月1日-2025年7月28日）蒽油市场弱势下滑后反弹回涨，截至7月28日蒽油市场均价3599元/吨，较6月27日（3480元/吨）上调119元/吨，蒽油7月市场月均价3442元/吨，较6月月均价（3459元/吨）下调17元/吨，当前主流参考3450-3700元/吨。

（4）炭黑：7月，炭黑市场前期下滑中期稳后期窄幅上涨，截至28日，CCBX市场均价为6709元/吨，较6月27日6803元/吨下调94元/吨，跌幅1.4%左右，当前N330主流商谈价格参考6100-6400元/吨，N220主流商谈价格参考7200-7500元/吨，个别高低位亦存。

　　整体来看，前中期深加工产品整体不温不火，炭黑市场整体偏弱，因此对原料支撑不佳。后期推涨运行，利好煤焦油价格.　　

三、后期预测

　　预计2025年7月前中期煤焦油主产区主流波动区间将在3300-3600元/吨之间上下震荡波动。而到了8月底，市场或有回升，如果下游产品推涨情绪较好的情况下，预计煤焦油主流价格参考在3600-3700元/吨。

 具体原因分析如下：

　　1.焦化开工窄幅波动后小幅降低，煤焦油供应预计难有增量。由于宏观面钢厂市场回暖，对焦炭接货积极性提升，并且焦炭仍存上行预期，对焦企生产积极性存有提振，但是同时原料焦煤价格持续上涨，后续仍存上行空间，加之当期焦化行业处于亏损状态，因此成本面压力下，焦企负荷难有提升，到了后期焦炭不排除上涨乏力的可能，届时焦化开工或存小降预期。因此，整体来看，煤焦油供应量难有增量。

　　2.深加工开工存提升预期，煤沥青市场前期偏稳后期回升。8月中上旬部分前期检修的深加工企业预计复产，零星有停产，总体行业开工存提升预期，对原料煤焦油需求较好。预计8月份煤沥青前中期趋稳至后期有小幅上行可能，因此到了月底对煤焦油价格或存提振。

　　3.炭黑价格维稳运行，行业开工窄幅波动。8月炭黑检修和复产预期均存，行业开工预计变化不大，对原料需求尚可。预计8月炭黑整体以稳为主，故对于煤焦油支撑有限。

　　综合来看：8月焦化开工预计前稳后降，煤焦油供应难有增量，下游深加工存提升预期，炭黑行业开工大稳小调，整体对原料煤焦油需求有存，故8月煤焦油市场前中期整体窄幅波动为主。